O grupo francês Casino, dono do brasileiro GPA (Grupo Pão de Açúcar), decidiu reestruturar suas operações na América Latina, criando uma gigante varejista na região, para simplificar sua estrutura e reduzir gastos.
A varejista regional englobará atividades no Brasil, na Colômbia, na Argentina e no Uruguai e terá vendas da ordem de US$ 34 bilhões e um caixa de US$ 2,7 bilhões de ebitda —lucro antes de juros, imposto, depreciação e amortização— considerando os dados de 2014.
Nesses países, o grupo francês atua com as redes varejistas GPA, Éxito, Libertad e Disco, respectivamente, nos segmentos de supermercado, e-commerce, eletroeletrônico e atacado. Com o acordo, a varejista latina concentrará 2.500 lojas (incluindo Brasil e Uruguai), com cerca de 280 milhões de consumidores
Na operação anunciada na manhã desta quinta-feira (30), o Casino vende metade das ações com direito a voto que detém no Grupo Pão de Açúcar para a sua filial colombiana Éxito, que passará a ter três assentos no conselho do Brasil.
Na Argentina, o Casino vende também 100% das ações da varejista Libertad para a subsidiária colombiana. Com isso, entra no caixa da matriz US$ 1,8 bilhão, que serão usados para reduzir a dívida do grupo francês.
O objetivo, segundo o Casino, é implementar sinergias entre as unidades latino-americanas, simplificar as estruturas e reduzir gastos.
Para parte dos analistas, a operação permite na prática uma reestruturação financeira do grupo e ocorre por questões técnicas, operacionais e fiscais.
Alguns analistas citam que a crise na economia brasileira afeta os negócios do GPA. No segundo trimestre, a varejista brasileira registrou queda de 44% no lucro na divisão de supermercados, hipermercados e atacado.
Mas o GPA e o Casino negam que a operação esteja relacionada com a piora de resultados em um momento de recessão da economia brasileira.
Na França, o presidente do grupo Casino, Jean-Charles Naouri, também descartou que a venda de metade de suas ações no GPA para a filial colombiana tenha relação com esse período e ressaltou a importância da rede varejista brasileira nos negócios do grupo.
DE UMA PARA OUTRA
Na prática, a transação feita no grupo francês não muda nada no dia a dia, na gestão de Naouri no GPA e para o consumidor.
Mas é considerada uma operação engenhosa: o Casino retira recursos do caixa da Éxito, uma empresa com endividamento zero e geradora de caixa, sem que a filial colombiana tenha que pagar um dividendo, algo que limitaria o montante a ser distribuído e que teria que ser dividido com os acionistas minoritários.
"Ao comprar as ações do GPA, os recursos estão saindo da subsidiária colombiana (Éxito) para a matriz. Ao comprar 100% das ações da Libertad, os recursos saem da filial argentina também para a matriz. Houve uma geração de caixa, e o grupo pode se beneficiar desses recursos para reduzir dívidas ou avançar em processos de aquisição", disse Maria Paula Cantusio, analista de varejo do BB Investimentos.
O Casino vai usar os recursos do acordo para reduzir sua dívida. O grupo francês tem cerca de 7 bilhões de euros em caixa em suas diversas subsidiárias, mas a maior parte de seus 8,5 bilhões de euros de dívida são devidos pela holding, na França.
A economia esperada pelo grupo francês é de cerca de 145 milhões de euros por ano. O acordo anunciado ainda deve passar por votação dos acionistas da Éxito, em assembleia marcada para o dia 18 de agosto. A rede é líder do varejo na Colômbia, onde tem 537 pontos de venda e 54 no Uruguai.
BRASIL
De acordo com o GPA, a operação não afeta o controle dentro da rede no Brasil porque o Casino já era o controlador do grupo, com 100% das ações, e continua sendo, agora com 50% em seu poder e 50% com a Éxito, subsidiária que também pertence ao grupo francês.
O Conselho de Administração do GPA passa a ter 11 integrantes - o Casino e o Éxito têm o direito de nomear três membros cada um. Os outro cinco são independentes.
Como a operação não envolve troca de controlador, não há previsão de oferta para os acionistas minoritários no Brasil.
TROCA DE SINERGIAS
"A operação permitirá a implementação de sinergias e oportunidades de desenvolvimento entre as companhias, criando valor significativo para Éxito, Libertad, CBD e Casino. Um comitê de sinergia, composto pelos principais executivos de cada companhia, será responsável pela implementação das sinergias e das oportunidades de desenvolvimento", diz o Casino em comunicado.
Segundo o Grupo Pão de Açúcar, isso significa que, no futuro, isso vai permitir a troca de experiências entre as diferentes redes varejistas da América Latina e uma plataforma de atuação em conjunto.
Nessa troca, o Assaí, por exemplo, que atua no modelo "cash and carry" (conhecido como atacadão), pode ser "exportado" para outros países da América Latina, onde atuam as redes ligadas ao Casino.
Já o Brasil poderia "importar" da rede colombiana Éxito a experiência na venda de artigos têxteis nos hipermercados e a de lojas "hard discount", focadas em preço e no modelo de aproximação e conveniência.
Segundo o GPA, essa troca de experiências entre as empresas do grupo Casino deve ser feita com o tempo e não afetará o consumidor em um primeiro momento. Mas no futuro pode permitir ao consumidor acesso a mais produtos dessas redes que atuarão de forma integrada.
As mudanças foram aprovadas na quarta-feira (29) no conselho do GPA e na quinta nas reuniões dos conselhos do Éxito e do Casino.
RAIO-X CASINO (2014)
RECEITA: 48,5 bilhões de euros
LUCRO OPERACIONAL: 2,231 bilhões de euros
DÍVIDA FINANCEIRA LÍQUIDA: 5,822 bilhões de euros
FUNCIONÁRIOS: 336 mil no mundo
PRINCIPAL CONCORRENTE: Carrefour
Com Agências