O estrategista Geoffrey Dennis, da UBS Securities, recomendou nesta terça-feira (29) que clientes vendam ações brasileiras e reiterou a recomendação de que permaneçam com posições "underweight" (abaixo da média do mercado) no Brasil, uma vez que os ganhos da Bolsa neste ano parecem exagerados.
Em nota a clientes, Dennis estimou que as ações brasileiras estão sendo negociadas a uma relação de 11,2 vezes os lucros estimados por ação, em linha com outros mercados emergentes, mas com um prêmio de 33% em relação à média recente de 8,5 vezes.
"Como um investidor disse para nós há muitas semanas, a única questão sobre as ações brasileiras é 'quando vender'. Até o momento, a resposta certa havia sido 'ainda não'", escreveu Dennis. "Com esse relatório, afirmamos que a resposta é 'agora'".
As condições globais benignas e a especulação sobre potenciais mudanças na política econômica brasileira após a eleição presidencial de outubro foram catalisadoras do rali na Bolsa, acrescentou Dennis. Contudo, os mandatos de reformas estruturais podem ser fracos, disse, especialmente uma mudança de política sobre o papel de empresas estatais no Brasil.
"A eleição é um evento binário e agora está muito próxima para recomendações. O típico salto no terceiro trimestre –baseado principalmente em tempo de propaganda televisivo– precisa ser equilibrado com o risco de novos dados macroeconômicos fracos", afirmou.
Dois outros fatores sugerem cautela no curto-prazo: o risco de uma correção nos mercados acionários globais e possíveis rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro dos Estados Unidos e do dólar mais tarde neste ano.
O UBS espera que o Ibovespa, principal índice da Bolsa brasileira, encerre o ano a 55.000 pontos e que o dólar fique a R$ 2,45.